PTA期货短期内震荡偏弱运行

2020-05-19 浏览量

宏观环境:目前新冠疫情形势依旧严峻,其对于美国经济的冲击也依然在持续,短期内疫情发展动向仍将对宏观市场形成较大影响。

期货供需关系:供给方面,中泰石化装置计划月末附近重启,在当前加工利润处于年内相对高位情况下,企业停产检修意愿有限, pta装置开工料将继续维持高位,短期内pta供给仍然宽松。需求方面,在库存压力缓和且加工利润较高的支撑下,近期聚酯装置开工尚可,但海外疫情对于终端织造的影响依然存在,短期内聚酯市场产销表现明显回落,聚酯端库存再度回升,若库存压力持续增加则后期聚酯端开工恐将回落,未来pta需求表现存在转弱可能。库存方面,从装置产能以及开工情况来看,当前国内pta供给仍然高于聚酯端对于pta的需求,预计pta社会库存将继续累库,超过300万吨的“天量”库存将对pta期价形成较强的压制。成本方面,短期内美伊局势再度趋紧,但其在OPEC+减产尚未开启、疫情影响下原油需求大幅下降的大环境下难以支撑油价反弹,短期内油价仍然承压;当前pta加工利润依旧处于年内较高水平,在自身仍处于供过于求的状态下利润存在被压缩的可能。

受国际油价剧震影响,上周pta期价在前半周连续大幅下跌,周三更是收于跌停并创下上市以来新低,此后又强势反弹。截至4月24日,郑商所PTA期货主力合约TA009日盘收于3336元/吨,较4月17日下跌112元/吨,跌幅为3.24%。

现货方面,上周国内pta现货价格呈现与期价类似的V型走势;国际市场上,CFR中国现货价先跌后涨,其余地区价格维持稳定。截至4月24日,国内pta现货基准价为3130元/吨,周内均价为3102元/吨,较前一周均价下跌183.2元/吨;CFR中国现货中间价为406.5美元/吨,周内均价为407.5美元/吨,较前一周均价下跌14美元/吨;美国海湾到岸现货中间价为910.28美元/吨,周内均价为910.28美元/吨,与前一周均价持平;西北欧离岸现货中间价为744欧元/吨,周内均价为744欧元/吨,与前一周均价持平;印度到岸现货中间价为435美元/吨,周内均价为435美元/吨,较前一周均价下跌4美元/吨。

价格影响因素分析

1.宏观分析

1.1 美国初请失业金人数继续回落,持续申领人数何时下降成为关键

美国劳工部4月23日公布数据显示,美国截至4月18日当周初请失业金人数为442.7万人,连续第三周回落,预估为450万人;截至4月11日当周,美国续请失业金人数为1597万人,预估为1673.8万人。截至4月18日当周,美国初请失业金人数四周均值为578.65万人。有机构评论指出,初请失业金人数几乎与预估一致,而续请失业金人数再次低于预期,虽然很容易使人们认为这是好消息,但仍需保持一定的谨慎,更关键的是观察持续的申领人数何时趋于平稳并开始下降。

宏观方面,尽管美国初请失业金人数连续下降,但目前新冠疫情形势依旧严峻,其对于美国经济的冲击也依然在持续,短期内疫情发展动向仍将对宏观市场形成较大影响。

供给方面,中泰石化装置计划月末附近重启,在当前加工利润处于年内相对高位情况下,企业停产检修意愿有限, pta装置开工料将继续维持高位,短期内pta供给仍然宽松。需求方面,在库存压力缓和且加工利润较高的支撑下,近期聚酯装置开工尚可,但海外疫情对于终端织造的影响依然存在,短期内聚酯市场产销表现明显回落,聚酯端库存再度回升,若库存压力持续增加则后期聚酯端开工恐将回落,未来pta需求表现存在转弱可能。库存方面,从装置产能以及开工情况来看,当前国内pta供给仍然高于聚酯端对于pta的需求,预计pta社会库存将继续累库,超过300万吨的“天量”库存将对pta期价形成较强的压制。成本方面,短期内美伊局势再度趋紧,但其在OPEC+减产尚未开启、疫情影响下原油需求大幅下降的大环境下难以支撑油价反弹,短期内油价仍然承压;当前pta加工利润依旧处于年内较高水平,在自身仍处于供过于求的状态下利润存在被压缩的可能。综合来看,近期pta自身供需格局依然偏弱,国际原油市场情绪恢复后继续上涨仍面临较大阻力,其对pta期价提振作用有限,预计短期内pta仍将以震荡偏弱运行为主。

温馨提示

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