首页 > 基金

CTA基金都有什么样的?CTA基金该如何选择?

2020-05-12 浏览量

CTA基金都有什么样的?CTA基金该如何选择?大家都知道了吗?不知道就和小编一起来看看它们都是什么意思吧!

去年持有优质CTA基金的投资者,在A股一片哀嚎下,整体收益应该比很多人好,毕竟CTA策略可是拿了去年私募分策略的收益冠军宝座。

很多投资者由此对CTA的优势也有了更深的体会:比如,因为投资的是商品市场,和股债相关性较低,CTA在资产配置中可以和股债资产形成互补;比如CTA的标的物主要是期权期货合约,可以选择的投资标的包括农产品、金属、工业品等,种类更丰富,而且在多空方向上没有限制,便于在套利策略中建立和调整资产配对情况,波动性较低。

在美国,股票型基金和CTA基金的相关性位于[-0.1,0.1]之间,中国市场中,CTA基金和股票基金的相关性位于[-0.3,0.3]之间。另外,CTA基金更是极端环境的“危机保护利器”,比如2001年互联网泡沫,2008年金融危机,2015年中国杠杆股灾,股票型基金都遭遇大幅下跌,但是CTA基金却取得了不错的收益。

那作为资产配置中不可缺少的部分,今年CTA基金该怎么选呢?选择什么样的CTA基金合适呢?

CTA基金都有什么样的?

目前中国主流的CTA基金主要分为趋势动量CTA基金、多因子CTA基金(商品多空类CTA基金)、套利类CTA基金。

第*种

趋势动量CTA基金

自 Jegadeehs 和 Titman(1993)将动量策略(即买入过去的赢家并卖出过去的输家)应用于美国股市并取得持续的异常收益(称为动量收益)后,动量策略研究开始广受学术界的关注并逐渐被引入商品期货市场(如 Pirrong, 2005; Erb and Harvey, 2006; Miffre and Rallis, 2007; Shen, 2007; Fuertes et al., 2010; Narayan et al.2014)。借鉴此思路,从价格趋势、历史收益角度出发,可以在中国期货市场上使用动量策略。

趋势策略理念:过去趋势在未来给定时间范围内的延续性,那么可以根据判断过去的趋势来确定未来的仓位,在日间波动率大且存在明显趋势的环境下,CTA趋势策略能够取得较高的投资收益。

趋势策略类型:**动量趋势(时间序列动量)和 相对动量趋势(横截面动量)。**动量趋势策略寻找时间序列的自相关性,对于存在自相关性的时间序列可以采用动量策略来进行交易,相对动量趋势策略寻找资产横截面收益差的自相关性,该策略做多一部分商品期货的同时,做空一部分商品期货,以获取不同品种间的相对收益。

趋势策略来自价格的动量效应。当基本面状况变化时,变化的信息需要一定的传递时间,使得资产价格不能立即反应基本面变化,导致价格向合理价格方向变化的过程中表现出趋势性。根据所跟踪趋势级别的不同,趋势策略可分为日内短线策略和日间中长线策略。

日内短线策略

日内交易策略要求所有开仓头寸必须在每日收盘前平仓出局,这种策略下资金暴露在风险中的时间短,能获得稳定的利润收益,但要求所选择的投资品种在日内有较大的波动和成交量。常见的日内交易投资品种有:豆粕、螺纹钢、橡胶等商品。常见的日内短线策略有:Dual Thrust策略、横盘突破策略、R-Breaker策略等。有点懵,对不对,我们慢慢来解释。

Dual Thrust策略在开盘价的基础上确定上、下轨,利用前N日的高价、低价和收盘价来确定一个合理的震荡区间,将上、下轨到开盘价的距离设置为震荡区间的一定比例,当前价格突破上、下轨时,产生入场信号。

横盘是指价格波动幅度较小,没有明显的上涨或下跌趋势的情况,此时市场上多空双方力量大致均衡。当这种势力平衡被打破时,表示一方动能较强,后市价格继续朝突破方向运动的趋势性更强,横盘突破策略便是在平衡打破的时点进行交易。

R-Breaker策略结合了日内趋势追踪和反转的策略。其核心是通过前一交易日的高价、低价、收盘价计算出六个重要价位,从高到低排列为突破买入价、观察卖出价、反转卖出价、反转买入价、观察买入价和突破卖出价,通过这六个价格形成当前交易的触发条件。

日内趋势的CTA高频基金表现出来较高的换手率和较大的夏普比率,但是策略容量较小。一旦基金规模变大,策略的收益将大幅下降,所以投资此类策略,需要及时的跟踪策略容量和管理人的AUM(即资产管理规模)。所以此类策略更适合FOF机构进行投资。

日间中长线策略

商品期货CTA中常用的中长线日间趋势策略包括:均线策略、MACD策略(大意是计算两条不同速度的指数平滑移动平均线的差离状况来作为研判行情的基础)等能反应短期价格走势和长期价格走势的一些列策略。

均线策略的内在逻辑是短期和长期趋势不同的涨跌变化对交易有不同的指导意义。均线策略中的均线体现了价格的变化,常用的均线有简单移动平均、加权移动平均、指数移动平均等。

MACD策略通过收盘价的短期指数移动平均线和长期指数移动平均线的差计算短期和长期移动平均线的相对位置,对两条均线的差值(DIF)进行平均后得到信号线(DEA)。当DIF、DEA均为正,DIF向上突破DEA时,释放买入信号;反之释放卖出信号。

布林带通道是基于统计学理论中标准差和置信区间(指由样本统计量所构造的总体参数的估计区间)原理设计的技术分析指标。选取一个参照线和上下两条通道线(上、下轨),分析股价运动情况时,以股价平均线为参照线,通过均线加减一定倍数的标准差得到上下轨。当股价向上突破布林带通道时,释放卖出信号,反之释放买入信号。

此类策略容量较高,所以容量增大时,对策略收益的敏感度没有日内策略那么高,但是此种策略跟踪周期较长,需要投资者更长期的持有。典型的代表性基金如winton元盛

第二种

CTA多因子策略

商品期货因子可以分为动量因子、期限结构因子、量价因子、持仓相关因子、价值因子、基本面因子和beta 因子等等。CTA多因子策略重点在于找到正期望因子,组合起来并增强。获得一系列正期望因子后,从中选出相关性较低的因子,对因子进行组合。常用的组合方法包括:多因子打分法、1/K 加权法、设定单品种目标波动率法和设定组合目标波动率法。

多因子打分法效仿多因子选股策略,对每个期货品种排序打分,然后将分数相加得到总分。

1/K 加权法是将K 个因子等权配置,将同一品种在不同因子中的多空持仓进行对冲。

单品种目标波动率策略是为组合内的每个品种设置一个固定的目标波动率,通过加减杠杆将品种波动调整到目标波动水平。

设定组合目标波动率法在加权方式均考虑了品种间的相关性,对于K 个因子,分别确定因子中每个品种的信号或分数(+1,0,-1),并相加得到每个品种的总分,并将其归一化作为品种的初始权重。设定组合目标收益率后,求出每一品种在下一期期初的权重。然后对于得分较高的品种采取较大的多头持仓,对于得分较低的品种,我们采取较大的空头仓位。所以此类策略也被称为商品多空策略。

第三种

商品套利类策略

跨品种套利是指利用两种(或多种)不同的、但相互关联的商品之间的合约进行套利交易,即买入某一商品期货合约,同时卖出另一相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这两个合约对冲平仓获利。可以分为跨品种套利如:豆油与棕榈油、豆粕与菜粕等套利。互补品种套利如螺纹钢与铝等套利,产业链套利:大豆与豆粕、大豆与豆油、螺纹钢与铁矿石等,还有境内外套利:如境内外的黄金期货套利。此类策略的容量也较小,所以也需要及时的对策略容量和管理人总规模进行跟踪,调研频率需求更高,适合FOF基金进行投资。

CTA基金选择攻略

作为一个投资者,如何选择合适自己的CTA品种呢?首先,要明白的是投资周期。

如果投资者的投资周期较长在3年及以上,那么可以选择预期收益高的CTA趋势策略基金,比如代表性的winton和AHL。

如果投资者投资周期偏短在1到2年,那么可以选择预期收益中偏高的CTA多因子基金。

如果投资者投资周期偏好很短,在1年左右,那么可以选择的是套利型基金,而很多套利型基金容量较小,业绩表现差异化较大,那么投资于久期较短的CTA组合基金其实是一个更好的选择,如新方程CTA组合基金。

温馨提示

《CTA基金都有什么样的?CTA基金该如何选择?》内容整理自网络,仅供参考交流使用,不构成任何投资建议!版权归原作者所有,如有侵权请联系本站删除,谢谢。投资有风险,入市须谨慎!

  • 开放式基金、封闭式基金是什么?开放式基金、封闭式基金两者有何

    开放式基金、封闭式基金是什么?开放式基金、封闭式基金两者有何

    今天小编为大家介绍的是开放式基金、封闭式基金是什么?开放式基金、封闭式基金两者有何区别?感兴趣的话一起随小编了解一下吧。开放式基金是指,在设立基金时,基金单位或股份的总规模不固定,可以根据投资者的需求随时向投资者出售基金单位或股份,也可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份。封闭式基金是指,事先确

    2020-05-12585浏览量
  • 基金买什么好?买基金技巧解析

    基金买什么好?买基金技巧解析

    基金买什么好?买基金技巧解析。新手网上买基金操作步骤。接下来小编为您整理报道。俗话说,你不理财,财不理你。普通群众用劳动挣钱,基金是用钱挣钱,复利带来的结果往往是惊人的。基金有广义和狭义之分,从广义上说,基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如,信托投资基金、单位信托基金、

    2018-09-28220浏览量
  • 怎么定投指数基金

    怎么定投指数基金

    选定基金定投的好处在于我们不需要花费太多的时间去专研某一只股,能够有效避免个股黑天鹅。那么怎么定投指数基金呢?长期指数基金定投一定会赚钱吗?有部分投资者虽然一直都有投资基金,但是也有相当一部分的朋友不知道怎么定投指数基金。想知道怎么定投指数基金的朋友,认为接下来要讲的内容将对你们大有帮助。因为在往下的内容里面,会简单介绍三种常见的基金定投方法。1、定期定额这种方式是原始,也是简单的一个

    2019-04-24788浏览量
  • 如何理解基金拆分?:投资分级基金如何拆分和赎回?

    如何理解基金拆分?:投资分级基金如何拆分和赎回?

    基金拆分是在保持投资人资产总值不变的前提下,改变基金份额净值和基金总份额的对应关系,重新计算基金资产的一种方式。假设某投资者持有10000份基金A,当前的基金份额净值为1.60元,则其对应的基金资产为1.60×10000=16000元。对该基金按1:1.60的比例进行拆分操作后,基金净值变为1.00

    2020-05-12715浏览量
  • 购买基金有风险吗

    购买基金有风险吗

    风险和收益总是相伴相生的。购买基金有风险吗?当然也会有。不过庆幸的是,有的风险可以提前预防从而减少损失,有的则不行。今天聊一聊,购买基金有什么风险?政策风险。包括财政政策、货市政策(利率变动)、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生明显变化 ,对整个资本市场、 或单个行业/板块产生影响,进而影响基金收益。利率风险。投资基金的风险比存款高,所以要求的报酬率也会比存款高,但是如果市场的利率上升,一来

    2019-04-24690浏览量
  • 基金定投好不好

    基金定投好不好

    基金定投被称为“懒人理财”,其实基金定投对于很多稳健型投资者来说并不陌生。基金定投的安全性较高;收益较稳定;操作简单,所以很多投资者热衷于基金定投,尤其是稳健型的投资者。那么,基金定投好不好?一起来看看吧。基金定投的优点1、小额投资、轻松理财基金定投投资起点较低,二、三百元即可;在不加重投资者经济负担的情况下,每个月用余钱做小额、长期、有规则、有纪律的投资,几百元能买到“一揽子证券组合”。基金定投

    2019-04-23550浏览量
  • FOF基金投资注意事项

    FOF基金投资注意事项

    对于购买基金来说,我们不能只是看它们的收益风险,购买基金的时候也是有不少地方值得我们注意的。就让本站的告诉你FOF基金投资注意事项。既然选择投资基金,那我们就要全面的分析基金要哪些需要注意的地方。下面就一起来看看FOF基金投资注意事项:1、FOF也有投资风险投资都是有风险的,区别只是大小而已。而FOF基金投资大部分是股票型基金,也会随市场大跌而下跌,只是跌幅较小些。同时,由于FOF属于高风

    2019-04-23542浏览量
  • 购买基金如何赎回?赎回基金需要注意什么?

    购买基金如何赎回?赎回基金需要注意什么?

    购买基金如何赎回?赎回基金需要注意什么?接下来小编为您整理报道。虽然说基金是长期的投资,但是投资了基金迟早是有赎回的一天。其实,基金赎回是投资者向基金管理人要求赎回其所持有的开放式基金份额的行为。今天,我们就来了解一下投资者购买基金如何赎回。购买基金如何赎回?投资者办理基金赎回

    2018-09-28541浏览量
  • 中国银行基金定投怎么撤销

    中国银行基金定投怎么撤销

    随着基金市场的火热,不少银行都退出基金业务,中国银行也不例外。那么,如果购买了中国银行的基金定投,可以撤销吗?中国银行基金定投怎么撤销呢?为解决大家的疑惑,下面由本站为大家详细介绍一下。因为基金的长期定投收益较大,而且风险相对比较小,所以基金定投受到不少基民的喜爱。但是中途因为各种原因总有人想要结束基金定投,而投资者刚好在中国银行购买的基金定投能撤销吗?中国银行基金定投怎么撤销呢?中国银行

    2019-04-24735浏览量
  • 基金分红究竟是怎么回事

    基金分红究竟是怎么回事

    相信大家在投资基金时都会听说过基金分红,那么,基金分红究竟是怎么回事呢?为了让大家对基金分红有更全面的认识,本站整理了以下内容,快来看看了解一下吧!基金分红究竟是怎么回事?其实,基金分红的概念很简单,具体指的是基金公司把基金收益的一部分派发给投资者,是一种投资回报方式。基金分红方式主要有现金分红和红利再投资两种,如果没有进行设置,将默认为现金分红。需要注意的是,不是什么基金都能分红的,需要

    2019-04-23506浏览量
  • 基金定投赚钱几率大吗 基金定投都有哪些优势

    基金定投赚钱几率大吗 基金定投都有哪些优势

    基金定投赚钱几率大吗?基金定投都有哪些优势?接下来小编为您整理报道。刚刚接触基金的时候听到很多人宣传基金定投,他们都说基金定投操作比较简单而且非常容易赚钱。但是作为一个基金初学者想问基金定投赚钱几率大吗。基金定投赚钱几率大吗?银行储蓄的利率太低了,根本跑不赢物价,存在里面只有等

    2018-09-28533浏览量
  • 信托理财具有哪些优势

    信托理财具有哪些优势

    信托理财具有哪些优势?1、起点高。基本是300万起,每个项目有50个名额100万起(俗称小额),较高的投资门槛排除了普通投资者。因此,信托业务也被称作私人银行。为什么要设置高门槛?通常的解释是信托的投资者需要具备一定的风险识别能力和风险承受能力。2、风险低。信托项目都要尽职调查,信息披露客...

    2018-04-296浏览量
  • 基金入门:哪类的债券基金风险小

    基金入门:哪类的债券基金风险小

    大家知道,债券基金的风险小于股票基金,而且在资产配置中有个动态平衡的配置方法,也就是当牛市时债券基金和股票基金的比例为:3:7,而当熊市来临时,债券基金和股票基金的比例为:7:3。也就是说不管是熊市还是牛市配置债券基金都是非常有必要的,假如我们已经购买了股票基金那么在配置债券基金时可以配置纯债基金。

    2020-05-12527浏览量
  • 人工智能基金

    人工智能基金

    人工智能基金有哪些?基金如何提早布局卡位人工智能?早在今年一季度,就有不少基金对人工智能概念股做了提早布局。例如,华商智能生活在一季报中指出,期内配置方向主要集中在人工智能、能源互联网、军工、医药等为代表的转型方向上...

    2018-04-299浏览量
  • 工行货币基金怎么买

    工行货币基金怎么买

    购买基金就是为了多赚点钱,不过基金的购买也是有方法的,一个好的方法可以让我们更好的收益。那么,就让本站的告诉你工行货币基金怎么买。工行货币基金怎么买?为大家总结以下三点:一、明确自身风险承受能力和投资偏好工银货币与其他同类货币基金一样,都是风险性比较低的基金,但是它同样是具有一定风险的。因此,在考虑工银货币怎么买这个问题上,一定要结合自身实际情况,理智分析,结合自己对风险的实际承受能力

    2019-04-23706浏览量
  • 货币基金买卖实用技能

    货币基金买卖实用技能

    货币基金买卖实用技能有哪些?截至2017年6月9日,608只货币市场型基金中,共有227只基金7日年化收益率均超过4%,占比近四成。此前,中金基金两只货币基金——中金现金管家B、中金现金管家A 5月26日的7日年化收益率一度达到7.14%、6.90%。

    2018-04-298浏览量
  • 新三板基金年内平均亏损10%:流动性不佳172只基金面临退出难

    新三板基金年内平均亏损10%:流动性不佳172只基金面临退出难

    2015年曾是新三板市场快速扩张的一年,全年挂牌数量是2014年年末的3.3倍,2.46万亿元的市值是2014年年末的3.26倍。伴随着新三板市场的井喷,大量新三板基金也在2015年相继成立,《证券日报》记者注意到,这些产品大多是三年存

    2018-11-02657浏览量
  • 基金网上开户流程如何?购买基金有什么风险?

    基金网上开户流程如何?购买基金有什么风险?

    基金网上开户流程如何?购买基金有什么风险?接下来小编为您整理报道。目前很多基金投资者都以为只有银行才能够买基金,其实,通过券商的渠道购买基金更加便捷、服务也更加专业化。除此之外还有在网上开户也很方便。小编来为大家详细的介绍一下吧。首先要说明的一点就是基金账户有两种情况:一种情况是用

    2018-09-28143浏览量
  • 货币基金分红方式

    货币基金分红方式

    相对于股票型基金、混合型基金来货币基金的风险低收益较小,适合稳健投资者。那么货币基金分红方式是怎样的呢?为解决大家都疑惑,下面由本站为您详细介绍。基金分红是将收益的一部分以现金形式派发给投资人。基金分红并不是衡量基金业绩的大标准,衡量基金业绩的大标准是基金净值的增长,而分红只不过是基金净值增长的兑现而已。所以分红并不是越多越好,投资者应训责适合自己的分红方式。货币市场不同于其他基金,货

    2019-04-24627浏览量
  • Etf与lof基金的异同点

    Etf与lof基金的异同点

    关于ETF和LOF基金,两者都是基金的种类,其中两者有什么异同点呢?下面就由本站给大家详细分析一下Etf与lof基金的异同点。上市开放式基金(lof)与交易型开放式指数基金(etf)是一个容易混杂的概念。由于他们都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内买卖的特性。实践上两者存在实质区别。关于ETF的特点就是实物购买、赎回机制。也就是说,它的认购是交换ETF股票的一篮子股票,并将基金份额换

    2019-04-24771浏览量