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如何评价基金经理及基金的选择?

2020-05-12 浏览量

如何评价基金经理及基金的选择?大家全都知道了吗?不知道就和小编一起来看看它们都是什么意思吧!

很多投资人比较关注看一些基金评价和排名,但是又很无奈,会发现历史业绩好的时候未来并不一定好,怎么会选到未来好的基金。其实这里面有四点大家需要注意。

第*点你对基金评价了解和预期一定要正确

首先我们基金评价的是历史,在未来过程中有很多种因素,可能会影响业绩的稳定性。比如说基金公司股东变化,基金经理变化,基金规模变化,这些因素都可能会影响到业绩的稳定性。那么退一步来讲,假定这些因素稳定,基金业绩还是有可能发生变化。为什么?如果你评价短期的话,短期收益可能具有不确定性,不能反映一个人的能力。所以,我们评级通常采用过去比较长的时间来衡量这个人的能力。比如他牛市,熊市都经历过了,他的能力可以认可。所以,在我刚才提到那些因素都不变化的情况下,那么你可以在未来2到3年里面能够获得一定的超额收益,但是你不能预期你买到五星级基金,在下一个月就能获得很高收益。

为什么?我们每一个基金经理都是一个运动员,他有自己擅长领域。我们评级就是铁人三项赛,OK他得到比较好的评价,可能市场是无情,我今天去比马拉松,明天比骑自行车。对于一个五星级基金经理他特别擅长是马拉松,如果说下一个赛季,我们比骑自行车他就不一定能胜出,甚至有可能他收益还不如其他人。所以,首先第*我们对基金评价要有一个清楚认识和预期。

第二融入对市场判断,选择适合下一个市场的人。

基本面研究只是表明,基金的业绩是可分析、可判断的, 以及在一定程度上是可以预测的。基金的基本面决定了基金的相对业绩,而市场因素与基本面因素才共同决定了基金的**业绩。

因此我们要分三步走,第*竞选合适的基金经理,第二了解这个基金经理的特长和风格,第三结合市场选择合适的管理人。我们要在这方面做大量工作: 第*步我们对每个基金经理都有一个打分,选到合适的管理人。 第二步我们会对每个基金风格,他是擅长马拉松,还是马场游泳,我们都有一个区分,知道他擅长领域和不擅长领域。 第三,我们通过一些定性调研,以及我们对市场判断,终选择一些合适的基金。

但是我们现在发现,虽然基金业我们目前称之为专家理财,但跟我们自己实际需求还是存在脱节。特别是公募基金产品是以追求相对收益为主,大多数基金经理主要能力还在选股,在择时上面做的相对比较小。但是对于我们基金投资者来说,我们需要他帮我们两块都做了,资产配置,择时也做了,选股也做了,但是现实却不是这样。因为对于基金公司来讲,规模一般比较大,且不说择时难度,单单就规模来讲很难出现,我看空市场的时候,那么大规模能够短期内降的很低,所以对整个市场冲击成本是很大的。所以,对于基金公司来讲更多专业还是放在选股上面。

第三资产配置和择时对基金投资者收益影响巨大

很多发生亏损,基金选择是一个问题,很多时候是时点选错了。所以,可以看到择时影响对基金投资者收益影响是巨大的,而且不同的投资者他对风险偏好不一样,对资产配置需求也不一样。我们可以看到作为我们基金投资者来说,对于资产配置和择时这一块有着非常非常大的需求,而这些是基金管理公司的产品所不能满足的。

如果择时大家都说难,难的原因有两点。我觉得第*点是在于人性的贪婪和恐惧,因为第*,任何一个资产配置的方法也好,择时方法也好,都不可能告诉你高点在哪里,低点在哪里,没有人能做到,除非上帝。但是,我们的需求,而人有一个恐惧心理,可能会对市场希望能够捕捉到短期表现,因为短期收益肯定对他的影响非常大。我们举一个简单例子,你有幸认识了巴菲特,他告诉你一只股票,给你说这个股票很好,你就买了长线拿着,未来肯定有非常大的增值潜力。你后来就这买一个股票,可是过了一段时间这个股票大幅下跌,这时候你找巴菲特找不到,就有很多人跟你讲巴菲特老了不行,或者有人跟你说巴菲特推荐的这只股票是基于他对当时市场判断和理解,而现在的市场变了,现在不是巴菲特当时市场,所以这个股票不行的,你赶紧卖吧。

我相信对于普通的投资者来说,90%投资者都会选择把它卖掉。这就因为你对短期收益,还有你人性的贪婪和恐惧会使你迷失了方向,会不由自主跟着自己的人性走,这就是为什么我们买的高点卖低点,这就是追随人性。即使作为专业投资顾问我也做不到告诉他高点,低点在哪里,可能我会告诉他在07年,假如说4千点以上,我觉得高估了,你应该逐步减少投资。但是当第二个月过来发现从4千点涨到4500,很多人会来骂你,不相信,因为短期收益有一个影响,他觉得你是错的,不会坚持你的观点。

下跌的时候也一样,你跟他讲在08年2200点以下可以逐步买入,这时候没有人相信你。可能他买第*个月,第二个月就亏了2千点,他会恨死你,不会相信你。就是因为人性困扰,使我们择时都择对相当难,如果能克制住自己的人性,把基金当成一种中长线,把握一个中长期市场高估,低估,我相信择时资产配置是可以做的到,只要你忽略短期的现象。

第四制定严格的投资策略来去控制住自己的贪婪和恐惧

对于基金选择我们有非常多的方法,而对于时机选择我们是相对缺乏的。择时是很困难的事情,有一些专业投资者都做不到,为什么我们投资者自己要做这件事情,怎么来去完成这么一个艰巨的任务。时机选择问题也是争议为激烈的一部分,其实我们可以基于一个非常简单的指标,历史的估值。其实这样的话,也可以建立起这样一个方法,在市场相对估值高的时候,泡沫的时候逐渐退出,贵的时候逐步卖掉一点,便宜的时候逐步多买一点。

当然我们的人性不仅仅这么简单,这是其中一个核心思想,可能也会有很多的人问,这方面很简单,贵的时候逐步卖掉一些,便宜的时候多买一些,对一般投资者都可以看的到。比如超市有打折,促销的时候大家都去买。但是我们却发现你在购买金融的产品不是这样的,大部分的人都是买在高点,卖在低点,这就是我们说人性贪婪和对短期收益的关注。

所以我们能做怎么样遏制我们人性,如果顺着你人性走很难赚钱,只能说对于大部分普通投资者可以通过制定严格的投资策略来去控制住自己的贪婪和恐惧。如果能够运用好这个方法,关键能够遏制住自己对短期收益关注,以及人性的贪婪和恐惧。如果能够把择时资产配置和我们选基结合在一起,我相信超额收益会更高。

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